[標的] 2303聯電 & 2034允強近月回顧 at Stock

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關鍵字分析:

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2.進退場機制若非長期投資,請輸入停損價,否則依板規1-1-6處份
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1. 標的:2303.TW 聯電

2. 分類:多

3. 分析/正文:

一、產業面

本業為晶圓代工,國內第二大(資本1242億)
國內同業有台積電(2593億)力積電(310億)

晶圓代工前三名的資本規模差距甚大
下述的同業比較,僅是當參考
重點放在未來兩年市佔拓展

以下資料彙整至12/17

二、近期趨勢

日K圖
https://imgur.com/KntqUsP

周K圖
https://imgur.com/oc3ivtZ

近期走勢在季線與月線中努力掙扎
屬於區間波動狀態
自12/9後交易量都低於月平均量(17萬張)
短期只能等待放量成長表態

三、近期事件

公司本身
12/16 明年產能較今年增加6%
      擴產以8吋晶圓為主
12/9 摩根大通降評聯電目標70元
     認為聯電獲利在2022年中期達頂峰
12/8 聯電自評2022年營收成長超過12%
     高盛評定目標價119元
12/7 今年資本支出23億美元
     用於擴產南科12A廠P6產能
12/6 11月聯電美光達成和解協議
     聯電以產能換取美光全球撤告
12/2 花旗評聯電毛利率持續上漲
     且有長約客戶穩定營收
     評估目標價80元
11/30 南科P5(1萬片)2022Q2投產
      南科P6(2.7萬片)2023Q2投產
11/25 中芯獲國家基金投資
      在深圳擴產4萬片28nm製程
      預2022年投產,目標為聯電客戶
11/22 因與頎邦交換股權
      受讓發行股票於11/26上市

上下游

12/21 聯電再度調漲長約價5~10%
      2022年3月生效
12/6 聯電和7成的客戶簽訂3~6年長約
11/30 聯電向三大美系客戶提高長約價
      漲幅8~12%不等
11/26 聯電2021Q4代工價調漲10%
11/23 28nm未來兩年為消費市場主力
      (筆電/平板/汽車/遊樂器/家電)
市場估28nm產能未來2年持續供不應求
11/18 高通訂定財務目標
      2022~2024年半導體事業群
      達雙位數成長率

各方消息彙整
(如同N公司黃董所言)
整體晶圓代工市場,未來兩年就是看多
多到不知哪裡去

但也同意小摩所講
看在中芯也出來搶客戶的份上
聯電2022年新拓產能會不會受到衝擊?
實際情況要看2022年Q2擴產順不順利
因此小摩的2022Q2營收觸頂
應看成2022年Q2後要重新檢視
各代工廠的市佔率狀況
如果聯電沒有拉高市佔率
那營收就只能單靠漲價撐,不夠漂亮

四、財報面-營業活動檢查

1)資產負債表
不動產、現金、應收帳、存貨,
合計在74~69%之間

而業外金融投資另外佔了14%
換言之,業外投資的盈虧衝擊
可能會比本業獲利來的大

2)EPS/ROE比較 (對比 台積電/力積電)

聯電本身無益營收的資產比例過多
拖累績效
雖資本額為力積電的4倍
今年EPS的表現卻跟力積電相當

對比ROE,則是同業最差

3)資產效能

跟台積電比較,是差不多
不過台積電今年資產較去年增加5千億
(2.76兆→3.33兆)

相形之下,聯電就顯得獲利不夠強
(聯電資產 3775億→ 4288億)

4)負債比

資產負債比為2.5
負債總計約4成

負債控制得度

5)現金水位/週轉率

2021Q3現金水位達4個月以上
現金相當充足
猜是客戶都預付現金來買產能

應收帳款周轉天數60天,也正常
存貨週轉天數也是60天
而且為同業最低

營運上出貨、收款、付款
都沒有問題

6)推銷管理研發費用

推銷費用與營收比例,近5年持穩

管理費用比例趨近同業平均
但就是高於台積電的2%

研發金額是逐年下降
從2020年回升
2021待年報核對
今年猜跟去年相當

7)母公司獲益

母公司獲益超過稅後淨利
意思是聯電賺的錢
還要去填轉投資的坑

8)營業活動評估

近五年收入/淨現金流入的比例
大約控制在0.8~1之間,還算穩定

9)利息收支

2021Q3
利息收入3.68億
利息支出8.8億
利息收支都略偏高,有點不合理
不過財報也沒有詳述

4. 進退場機制:(非長期投資者,必須有停損機制。請益免填)

長期趨勢,自2022年中期以來
已經進入第四波上升
依小摩觀點,營收頂點估在2022Q2~Q3
短期仍有上攻機會,畢竟都漲價了

超過65.5可以試單買入
停損為季線62.3

但大盤反轉
聯電要是跟著被砍
不要留戀,要跑跑第一

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另外允強自11/24分享也一個月了
順便回顧一下
基本面近一個月都跟11/24該文相同
沒有大變化

允強
日K圖
https://imgur.com/a6cIy6x

周K圖
https://imgur.com/3Myuxcd

日線來看緩慢墊高底部
但走勢還是在原設買入點32.8徘徊

從週K圖來看已成三角收斂
只待表態

看法不變
穩定放量衝過32.8買入
但停損點拉高至年線31.8

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下一次想分享的有
今天衝過突破點的欣興
以及近月突破谷底的南亞科
不知版友比較想先看哪一家?

而版友點名的佳邦
還在思考要如何歸納
稍微需要一點時間

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網友評論

※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 60.248.57.172 (臺灣) ※ 文章網址: 2">※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 60.248.57.172 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1640241384.A.B7E.html
nashQ : 推整理12/23 14:37
oxboy25 : 我二哥天下無底12/23 14:37
pudge : 推細心整理12/23 14:38
HCYPMGO : 不銹鋼的報價好像V轉了12/23 14:44
alan0260 : 推整理,最喜歡看產業面的文12/23 14:44
jay0055846 : 推12/23 14:44
Bulltoo : 推用心整理 但有人一直控在63多 除非主力想拉不然12/23 14:45
Bulltoo : 還有得盤12/23 14:45
huaiken : 南亞科12/23 14:45
s3z15a3z15a : 二哥站穩5日與10日了12/23 14:45
mom213 : 難得有邏輯的清流文12/23 14:47
joz0217 : 推12/23 14:48
gareth43 : 難得不是在亂喊了 給推12/23 14:48
njgcl760209 : 推12/23 14:49
idie7755 : 推 整理12/23 14:49
brain9453 : 推12/23 14:50
jimmyid4 : 好文12/23 14:52
roseritter : 推12/23 14:52
ryo923 : 推12/23 14:53
twic : 整理推12/23 14:53
ray860114 : 問個 土耳其的狀況對允強有影響嗎 利多低空?12/23 14:54
土耳其的境外投資 允強應該早就撥款出去 在投產前抱持觀望態度 再來就是聖誕+農曆年 傳產業的營收都會縮,短期可以不看 我把重點放在未來 市場對鎳礦的需求成長如何?
ookimoo : U值好文12/23 14:54
magicianyun : 推12/23 14:55
qooh2 : 推整理,感謝12/23 14:56
weiyuhsi : 優文12/23 14:57
Gobert : 好文12/23 14:59
※ 編輯: aloness (
60.248.57.172 臺灣), 12/23/2021 15:01:46
jambo0204 : 我二弟天下… 12/23 15:06
cczx123123 : 推 但是技術層面阿力不是贏二哥嗎? 12/23 15:08
GivePower : 感謝分享 12/23 15:10
winddale0117: 推 12/23 15:13
B10314058 : 99二哥… 12/23 15:13
tenghui : 喔這篇不推不行 可以列為教材當個案分析 12/23 15:15
coolrock : 我要看欣興,謝謝 12/23 15:24
photonic : 推推 12/23 15:24
yoyoyo916 : 好文推 12/23 15:24
runslow : 推 12/23 15:31
hadumdum : 推啦 12/23 15:42
drwho : 二哥68元還好有解套出場 下次不敢了 12/23 15:47
tommy5w2523 : 優文推 12/23 15:48
noknow2205 : 推清流 12/23 16:03
BMHSEA : 推推 12/23 16:13
ttlun : 推整理 12/23 16:15
riverkid20 : 推欣興 12/23 16:16
sohappy : 推整理,想看欣興^^ 12/23 16:40
stonerr : 推 12/23 17:12
CHYYP : 允強長線看多多多多多 12/23 18:31
encoreg57985: 推 12/23 18:39
rutsuki : https://reurl.cc/pxQNGd 2034可能要多等等 12/23 19:55
kevabc1 : 我二弟天下無敵! 12/23 19:55
dayawin : 猩猩謝謝 12/23 20:39
tannie1005 : 推用心整理! 12/23 21:30
MrNeighborho: 賣到老媽都不認得了 12/23 21:37