Re: [請益] 股票零和遊戲 賠錢的人呢? at Stock
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由 fe2fbc4bf1 發佈分享連結※ 引述《aass5566 (挑戰國考第5年)》之銘言: : 但短期(1-2年)的話 : 股票就是零和遊戲沒錯吧?! 事實上是遊戲怎麼玩才會關係到你的輸贏,而非零和遊戲一定會有人輸。 然後推論到: : 長榮從 30 -- 180 -- 230 -- 140 -- 80 -- 139 : 航海王從30到180 +150元 賺了45億 : 所以說 230--80 -150元 應該會有人賠45億才對吧? : 所以賠45億的人呢? 論一定會有套牢賠45億的法人。但如果這個論點存在,法人在現代金融市場早就被淘汰了 所以有問題的就不見得是法人,而是你的想法侷限在「必有人套牢而大輸」而已。 但套牢不見得會造成大賠,而僅是完全取決於你怎麼玩而已。 同樣的以長榮為例:一定會有基金或法人追高加碼買長榮,然而資金部位越大的人 通常會越對價格與走勢看待更為中性,也會試著把部位中立化。不會是單一方向暴賺 例如稍微把方法改變: 從90~230元等比例的加買長榮,但若從最高點下跌特定%數後,則開始調整拋售現股, 同時放空長榮期貨。若價格又從高於部位成本特定%後,則期貨停損回補。 這樣可能會造成期貨的交易與多次的停損虧損沒錯,但是從230下跌到140時 我的虧損就可以鎖在現貨的損益平衡點與期貨總平均成本的差額。 由於期貨跟現貨的Gamma雖然會有差異,但期貨最終會跟隨現貨而收斂, 實際上虧損就會被鎖住了。 那麼如果是震盪忽上忽下呢?那就在用SP對期貨做cross hedging 或者對現貨用SC做cross hedging,以犧牲SC以上的價格,先收權利金近一步減少差額。 然後再對SP,SC做一次cross hedging,用收到的權利金再做BC,BP。 這樣實際上獲利會縮減到只能在區間賺到幾塊錢,但卻是可以無視價格波動 穩定的幾塊錢。儘管cross hedging不能完美地鎖住差額,不過也夠了。 只要你錢夠多,可以不斷地用逆勢單來調整整體避險部位達到動態的中立部位。 方式從Strip Hedge,到被某些人認為是聖杯的無限轉倉大法,即Stack Hedge都可。 所以你以為的期貨跟選擇權會碰到結算而被迫零和,但其實你只要算好要花多少錢, 你可以用交易成本來換取結算日的無限展延。那麼剩下83~149區間跑 只要你最後組合獲利扣掉避險虧損是正的,你還是可以在你認為的零和或負荷遊戲賺錢。 端看你有多少錢怎麼玩而已。 那你窮怎麼辦? 那就套牢啊。跟上述有結算的商品不同,只要你還握著不賣, 你是買該公司的股份,意思是你還是能從公司收益中像收租金一樣慢慢從股利所得攤平 剩下就是多少年攤平的殖利率,以及年化報酬率的計算。 當然如果公司到最後跟ky股一樣倒了那也是沒辦法,所以買股票最好你要有 基礎的基本面判斷,沒有必要為了價差冒著套牢在有問題的公司上直到下市變成廢紙。 而你就算真的無法在價差上得利好了,在股票這個領域上,你可以不要玩價差。 轉變成為價值投資例如存股與股利的年化收益。時間可以慢慢攤平掉你的虧損。 唯一最怕的就是你執意要玩價差,玩你最不擅長的遊戲而已。 然後你又玩得不擅長,賺的沒別人多,又一直認為股票就是零和我一定要賺贏別人 自己看不穿又笑人看不穿,最後不斷地重複這循環,戶頭永遠是空方趨勢線, 那才真的永遠都是活在自己定義的輸家。 要玩,至少先找到你有優勢的玩法。 --
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